達運6120展望2018－稻草人

MoneyDJ新聞 2018-04-02 10:53:45 記者許曉嘉報導

友達(2409)集團旗下背光模組廠達運（6120）去年第四季因產業淡季造成營收、毛利率、獲利同步下滑，但累計全年每股盈餘0.58元、仍年增6成以上。今年公司將致力於新產品精密金屬遮罩FMM（fine metal mask）放量出貨，預計FMM湖口新廠將於今年第三季投產，初期將以供應中國大陸AMOLED面板客戶為主。

目前達運只有一條FMM實驗線，月產能約500到1000片，僅小量供應集團客戶（友達光電）使用。公司已於湖口廠投資25億元（其中廠房佔9億元）建設FMM新產能，預計今年第二季導入機台、第三季投產，屆時FMM產能可望提高到3000片/月。初期除了供貨給友達外，還包括中國大陸AMOLED面板廠。若後續業務拓展順利，可能在今年底到2019年初進行第二階段擴產。

去年FMM產品占達運的營收比重還很低，預計今年新產能投產後，FMM營收比重有機會逐步拉升到3%-5%，明年挑戰10%以上。

FMM為AMOLED蒸鍍製程的耗材，用於控制有機發光材料的蒸鍍過程。以手機應用AMOLED為例，FMM約在使用500到1000次以上蒸鍍製程後需要更換。達運規劃生產的FMM可用於2.5代、3.5代、4.5代、6代產線。

目前全球有能力量產供貨的廠商仍以大日本印刷（DNP, 主要供應三星）、凸版印刷（Toppan Printing）為主，達運公司目標是要成為全球主力FMM供應商之一。根據研調預測，全球FMM市場規模在2019年可望較2016年成長3倍。

達運現階段主要產品業務仍集中在背光模組與系統組裝，受到面板業淡季影響，去年第四季包括營收、毛利率、獲利同步下滑，單季每股盈餘降至0.08元。累計全年營收約27.93億元、年減15.09%，毛利率6.98%、仍年增0.6個百分點，加上業外處分資產利益挹注，稅後淨利3.85億元、每股盈餘0.58元、年增66%。

今年1、2月在產業淡季及農曆春節假期等因素影響下，累計營收約31.06億元、年減40.76%。初估首季營運表現空間有限，第二季後可望因工作天數恢復而回溫。下半年新產品業務能否如預期帶來新成長動能，值得關注。

MoneyDJ新聞 2018-01-10 09:55:22 記者許曉嘉報導

友達集團旗下背光模組廠達運（6120）去年12月營收降到16.74億元、月減19.37%、年減39.5%，創下近4年多來、50個月新低。主要係受到淡季與客戶年底調節拉貨減緩影響。整體第四季營收約60.55億元、季減20.95%、年減26.44%。全年營收約279.28億元、年減15.09%。預期今年首季在元春備貨支撐下，表現可能持平。

展望2018年，達運重要新產品事業為精密金屬遮罩FMM（Fine Metal Mask）。目前公司只有1條實驗線、月產能約500-1000片，主要供應給集團客戶友達光電（2409）使用，因此正積極在新竹湖口建置新產線，預計將於2018年第二季導入機台設備，並自第三季開始量產。屆時FMM產能將擴充至3000片/月，外傳除了友達以外，也可能供貨給大陸AMOLED廠商。

目前業界AMOLED產線主要包括2.5代、3.5代、4.5代、6代廠，達運的FMM尺寸設計為7.5cm x 1.25m，將可適用於現有主要AMOLED產線。若後續接單出貨順利，公司考慮將在2018年底再投入另一條月產能3000片之新產線增建。

FMM為AMOLED蒸鍍製程的耗材，用於控制有機發光材料的蒸鍍過程。隨著AMOLED解析度規格越來越高，蒸鍍製程所使用的FMM製作難度也提高，因為必須做到更薄、孔洞更小，目前全球有能力量產供貨的廠商不多，主要有大日本印刷(DNP)、凸版印刷(Toppan Printing)，若達運今年能順利量產，將是全球少數可供應FMM的廠商之一。三星現在主要FMM供應商為大日本印刷，但外傳也在培養韓國本土FMM供應商(Wave Electronics、TGO Technology等等) 。

去年FMM產品占公司營收比重還很低，預計今年在下半年新產能開出後，營收比重有機會逐步拉升到3%-5%，明年挑戰10%以上。根據市調單位IHS Markit預測，隨著AMOLED產能增加，FMM需求2019年市場規模可能較2016年成長3倍。為了控制成本，推測面板廠商應該樂見更多FMM供應商加入。

至於營收比重仍佔大宗的背光模組業務，去年受到客戶議價影響，表現平平。公司對於背光模組事業今年營運看法也持平。但公司今年將配合集團發展mini LED背光模組，預期新產品有機會在今年下半年量產出貨。推估Mini LED模組今年營收貢獻可能在3%以內，明年可望提升到5%-10%。

業外方面，達運去年處分輔訊光電昆山廠，預計處分利益1.3億人民幣，可能會在今年上半年入帳，每股貢獻度約0.2元左右。

達運為友達集團旗下背光模組廠，目前產品業務分為五大事業群，包括整機成品/半成品、背光模組/面板模組、工業顯示器整合服務（IOT物聯網、公共顯示器、車用、醫療等）、微型精密加工（包含模具加工、精密金屬遮罩FMM（Fine Metal Mask）、Photo Mask等等）、建築板材/導光板，其營收比重依序為51%、32%、6%、3%、2%，另有6%來自其他產品及轉投資事業。

受到淡季及客戶年底調節影響，達運去年12月營收降到16.74億元、月減19.37%、年減39.5%，創下近4年多來、50個月新低。整體第四季營收約60.55億元、季減20.95%、年減26.44%，亦為近17季新低。全年營收約279.28億元、年減15.09%，但因毛利率改善、本業好轉，全年獲利仍將較前年成長。